154-9527/01 – Oceňování finančních a reálných aktiv (OFRAa)
| Garantující katedra | Katedra financí | Kredity | 10 |
| Garant předmětu | doc. Ing. Aleš Kresta, Ph.D. | Garant verze předmětu | doc. Ing. Aleš Kresta, Ph.D. |
| Úroveň studia | postgraduální | Povinnost | povinný |
| Ročník | | Semestr | zimní + letní |
| | Jazyk výuky | angličtina |
| Rok zavedení | 2019/2020 | Rok zrušení | |
| Určeno pro fakulty | EKF | Určeno pro typy studia | doktorské |
Cíle předmětu vyjádřené dosaženými dovednostmi a kompetencemi
Přístupy k oceňování podniků pomocí pokročilých metod. Postup při oceňování podniků a charakteristika jednotlivých částí. Strategická analýza podniků a odvětví. Tvorba finančního plánu pro účely ocenění podniků. Náklady kapitálu a způsoby stanovení. Přehled a srovnání metod oceňování podniků. Majetkové metody ocenění podniků. Výnosové metody oceňování podniků (DCF-entity, DCF-equity, DCF-APV, metody kapitalizovaných zisků, metoda EVA-entity, EVA-equity). Problematika vícefázovosti u výnosových metod oceňování. Komparativní metody. Kombinované metody. Fúze a akvizice. Oceňování synergií.
Vyučovací metody
Přednášky
Individuální konzultace
Anotace
Povinná literatura:
DAMODARAN, A.: Investment valuation: and Techniques for Determining the Value of Any Asset. John Wiley & Sons, Inc., 2012.
HITCHNER, J. H. Financial Valuation: Applications and Models. 3rd ed. Wiley, 2011.
KOLLER, T., GOETHARD, M., WESSELS, D.: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. 5th ed. Wiley. 2010.
Doporučená literatura:
DLUHOŠOVÁ, D. et al. (2014). Financial Management and Decision-making of a Company. Analysis, Investing, Valuation, Sensitivity, Risk, Flexibility. SAEI, vol. 28. Ostrava: VŠB-TU Ostrava.
HORAN, Stephen, Robert R. JOHNSON a Thomas R. ROBINSON. Strategic Value Investing: Practical Techniques of Value Investors. New York: McGraw-Hill Education, 2014.
MASSARI, Mario, Gianfranco GIANFRATE a Laura ZANETTI. Corporate Valuation: Measuring the Value of Companies in Turbulent Times. Hoboken: Wiley, 2016.
Další studijní materiály
Forma způsobu ověření studijních výsledků a další požadavky na studenta
Ústní zkouška
E-learning
Další požadavky na studenta
nejsou další požadavky na studenta
Prerekvizity
Předmět nemá žádné prerekvizity.
Korekvizity
Předmět nemá žádné korekvizity.
Osnova předmětu
1. Obecné principy rozhodovacího procesu ve spojitosti s oceňováním. Obecné předpoklady
oceňování. (podstata hodnoty, typy hodnoty, účel ocenění, datum ocenění, oceňování za podmínek rizika a flexibility).
2. Postup při oceňování podniků, predikce finanční výkonnosti a finanční plán. (stručná charakteristika jednotlivých částí oceňovacího procesu, problematika neoperačních aktiv, možnosti predikce tržeb, principy sestavení finančního plánu včetně možnosti zohlednění rizika).
3. Přehled a srovnání základních metod oceňování podniků. (podstata výnosových, majetkových a tržních metod a jejich vzájemné propojení)
4. Náklady kapitálu v oceňování. (očekávaný a požadovaný výnos, rozdíl mezi spotovými a forwardovými sazbami, možnosti odhadu nákladů kapitálu, iterační přístup pro odhad tržních vah v rámci WACC, vliv kapitálové struktury na náklady kapitálu)
5. Formální odvození výnosových metod. (základní formule pro diskrétní a spojité úročení, odvození současné hodnoty perpetuity pomocí limit, vztahy pro výpočty perpetuity s relativním a absolutním tempem růstu)
6. Charakteristika a srovnání výnosových metod. (DCF entity, DCF equity, DDM, DCF_APV, metoda kapitalizovaných zisků, metoda EVA)
7. Vícefázové modely. Možnosti odhadu pokračující hodnoty. (možnosti využití více fázových metod, Gordonův model, parametrický model včetně odvození a ekonomických interpretací)
8. Majetkové a kombinované metody oceňování. (metoda účetní, substanční a likvidační hodnoty, předpoklady využití a typy kombinovaných metod ocenění)
9. Tržní a relativní metody ocenění. (oceňování veřejně obchodovatelných společností, vícefaktorové (Fama‐French) modely, relativní oceňování pomocí multiplikátorů)
10. Fúze a akvizice (M&A). (objasnění a typy M&A, hodnota synergie, zdroje vzniku synergie)
Podmínky absolvování předmětu
Výskyt ve studijních plánech
Výskyt ve speciálních blocích
Hodnocení Výuky
Předmět neobsahuje žádné hodnocení.